-
2022-03-09
瑞特機械發(fā)往廣西梧州的履帶式翻堆機裝車現(xiàn)場
3月9日上午，新鄉(xiāng)瑞特機械機械有限公司生產(chǎn)的豫立牌履帶式翻堆機裝車發(fā)貨。據(jù)悉，此次產(chǎn)品是發(fā)往廣西梧州地區(qū)，在師傅們的小心呵護下完成裝車并順利發(fā)貨，瑞特機械的工程師也將會跟車到現(xiàn)場進行安裝調(diào)試，并且會對客戶的操作人員進行培訓(xùn)。后期還會對使用效果進行回訪，及對出現(xiàn)的問題進行指導(dǎo)。一次合作，終生朋友。歡迎海內(nèi)外新老用戶垂詢了解，我們將竭誠為您服務(wù)！[更多]
-
2019-10-16
-
2019-10-16
-
2019-10-16
-
2019-10-16
-
2019-10-16
新華社信息北京10月22日電 英國《金融時報》中文網(wǎng)站10月22日刊登該報專欄作家沃爾夫?qū)?明肖撰寫的文章，題為《下一場危機已進入倒計時》，摘編如下： 我們不必等到道指觸及一萬點，全球股市正再次出現(xiàn)泡沫已經(jīng)顯而易見。從表面上看，這與2003年至2004年的情況相似：上一輪房地產(chǎn)、信貸、大宗商品和股市泡沫就是在那時開始膨脹的，主要是受到低名義利率和低通脹的推動。不過，這兩次存在一個重大的區(qū)別。這次的泡沫將破裂得更快。 那么，我們?nèi)绾沃肋@是一場泡沫？Cape和Q值可作為兩項股市估值衡量指標。Cape是經(jīng)周期調(diào)整的市盈率，由耶魯大學(xué)經(jīng)濟金融學(xué)教授羅伯特?希勒發(fā)明。它衡量的是經(jīng)通脹調(diào)整的市盈率的10年移動平均值。Q值是市值與資產(chǎn)凈值的比率。該概念由經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯?托賓提出，安德魯?史密琴斯則收集了有關(guān)Q值的數(shù)據(jù)?！ ape和Q值的衡量對象不同。不過，在大部分時間內(nèi)它們對相對市場錯誤定價的衡量結(jié)果往往一致。在9月中旬，兩個指標均顯示出，美國股市被高估了大約35%到40%。自那之后，市值比盈利的移動平均值又上漲了許多?！ ‘a(chǎn)生新泡沫的唯一原因是極低的名義利率水平，它引誘人們進入了各種各樣的風(fēng)險資產(chǎn)類別。甚至連房價都再次上漲了。它們從未跌到過與長期房價租金比和房價收入比相一致的水平，這兩項是衡量房地產(chǎn)市場相對低估或高估的可靠指標?！ ∨c5年前不同的是，央行現(xiàn)在擔(dān)負著維護貨幣與金融穩(wěn)定的雙重職責(zé)，但這兩個目標容易產(chǎn)生矛盾。例如，在歐洲，如果在正常環(huán)境下，歐洲央行早就開始提高利率。它之所以按兵不動，是為了防止對資本金長期不足的歐洲銀行業(yè)系統(tǒng)造成損害，這些銀行現(xiàn)在仍依賴歐洲央行的扶持。其它地區(qū)的情況也大體如此。 在未來12個月內(nèi)通脹大幅上升的可能性幾乎為零，但2010年過后這一幾率就會大大上升。一旦察覺到通脹重新抬頭，央行可能會被迫以比上一個周期快得多的速度，轉(zhuǎn)向激進得多的貨幣政策。在短期的通脹上升之后，可能是另一場衰退，另一場銀行業(yè)危機，又或許是通縮。我們不應(yīng)將通脹與通縮視為兩種相反的情景，它們是相繼發(fā)生的。如果央行失去控制，我們在兩個方向上都可能會陷入價格極端不穩(wěn)定的時期?！ ∵@正是經(jīng)濟學(xué)家海曼?明斯基在他的“金融不穩(wěn)定假說”中所給出的預(yù)測。他的假說認為，一個擁有龐大的金融業(yè)且過度強調(diào)投資品生產(chǎn)的世界，會導(dǎo)致產(chǎn)出與價格的不穩(wěn)定?！ ∶魉够硎?，這些是不穩(wěn)定的深層原因，不穩(wěn)定的發(fā)生機制則是政府與央行應(yīng)對危機的方式。政府擁有強大的手段來結(jié)束衰退，但其所使用的政策會導(dǎo)致下一階段的不穩(wěn)定。明斯基的這一結(jié)論主要依據(jù)上世紀70年代到80年代初的數(shù)據(jù)，但他的理論卻很好地描述了自那時以來，尤其是過去10年全球經(jīng)濟所發(fā)生的變化。世界已經(jīng)見證金融泡沫的繁衍與極端的經(jīng)濟不穩(wěn)定，而任何現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟模型都無法解釋這些現(xiàn)象。幾乎只有明斯基的理論可以解釋?！ ∷恼呓Y(jié)論令人不安，尤其是如果與正在發(fā)生的事實相對照的話。在危機應(yīng)對過程中，世界領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)注的是獎金以及其它不相關(guān)的枝節(jié)問題。他們未能解決金融業(yè)的總規(guī)模問題。因此，如果明斯基是對的，那么，不穩(wěn)定應(yīng)該會繼續(xù)并且會加劇?！ ∥覀兡壳暗男蝿菘赡軙?dǎo)致兩種情景，或者是兩種情景的某種結(jié)合。一種是，央行可能在2010年的某個時候啟動退出政策，從而引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)的另一輪下跌。例如，在英國，回歸常規(guī)貨幣政策幾乎必然意味著房地產(chǎn)市場的新一輪下跌，因為目前的市場是由利率極低的抵押貸款在支撐。 另一種情景是，央行可能將金融穩(wěn)定的任務(wù)置于價格穩(wěn)定之上，從而盡可能長時間地維持貨幣閘門的開放。我相信，此舉將會導(dǎo)致債券市場崩盤，進而導(dǎo)致蕭條與通縮，這是一切金融市場危機的源頭。換句話說，不管央行做出什么反應(yīng)，都存在危險。成功的貨幣政策可能就像沿著危險的山脊行走，兩邊都是不穩(wěn)定的懸崖。我們所知道的是，也許不存在安全下山的路徑。 明斯基表示，這些是不穩(wěn)定的深層原因，不穩(wěn)定的發(fā)生機制則是政府與央行應(yīng)對危機的方式。政府擁有強大的手段來結(jié)束衰退，但其所使用的政策會導(dǎo)致下一階段的不穩(wěn)定。明斯基的這一結(jié)論主要依據(jù)上世紀70年代到80年代初的數(shù)據(jù)，但他的理論卻很好地描述了自那時以來，尤其是過去10年全球經(jīng)濟所發(fā)生的變化。世界已經(jīng)見證金融泡沫的繁衍與極端的經(jīng)濟不穩(wěn)定，而任何現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟模型都無法解釋這些現(xiàn)象。幾乎只有明斯基的理論可以解釋?！ ∷恼呓Y(jié)論令人不安，尤其是如果與正在發(fā)生的事實相對照的話。在危機應(yīng)對過程中，世界領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)注的是獎金以及其它不相關(guān)的枝節(jié)問題。他們未能解決金融業(yè)的總規(guī)模問題。因此，如果明斯基是對的，那么，不穩(wěn)定應(yīng)該會繼續(xù)并且會加劇。 我們目前的形勢可能會導(dǎo)致兩種情景，或者是兩種情景的某種結(jié)合。一種是，央行可能在2010年的某個時候啟動退出政策，從而引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)的另一輪下跌。例如，在英國，回歸常規(guī)貨幣政策幾乎必然意味著房地產(chǎn)市場的新一輪下跌，因為目前的市場是由利率極低的抵押貸款在支撐?！ ×硪环N情景是，央行可能將金融穩(wěn)定的任務(wù)置于價格穩(wěn)定之上，從而盡可能長時間地維持貨幣閘門的開放。我相信，此舉將會導(dǎo)致債券市場崩盤，進而導(dǎo)致蕭條與通縮，這是一切金融市場危機的源頭。換句話說，不管央行做出什么反應(yīng)，都存在危險。成功的貨幣政策可能就像沿著危險的山脊行走，兩邊都是不穩(wěn)定的懸崖。我們所知道的是，也許不存在安全下山的路徑。[更多]
_01.png)
_02.png)
_03.png)
